| 發(fā)布：2012-2-28 9:24:31
來(lái)源：中國證券報
塑料助劑討論區
在歐債危機緩和的大背景下，化工品開(kāi)年以來(lái)走出一波較好漲勢。進(jìn)入2月份，國際原油在眾多因素影響下持續高漲，相應的PX和乙烯等原材料價(jià)格也不斷拉升，成本支撐日益顯著(zhù)。但反彈行情并未就此展開(kāi)，需求仍未有效的恢復正逐步考驗著(zhù)多頭信心。
債務(wù)危機暫緩
本月歐債危機仍是關(guān)注焦點(diǎn)，希臘債務(wù)問(wèn)題經(jīng)歷艱難的談判過(guò)程最終達成協(xié)議，并獲得總額為1300億歐元的第二筆救助資金，暫時(shí)降低了違約風(fēng)險。但標普與惠譽(yù)仍下調西班牙等多家金融機構評級。希臘問(wèn)題任重而道遠，歐元區危機隱憂(yōu)不斷，仍面臨諸多細節實(shí)施的阻礙。
美國方面正悄然走出經(jīng)濟危機陰霾。1月份美國制造業(yè)活動(dòng)繼續擴張，1月份制造業(yè)PMI升至54.1%，環(huán)比上升1.88%，已連續3個(gè)月增長(cháng)。美國總統奧巴馬提議將企業(yè)稅從35%下調為28%，同時(shí)取消其他數十項減稅措施。同時(shí)近期公布的美國就業(yè)與房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)濟數據表明美國經(jīng)濟狀況有所好轉，道指也繼續創(chuàng )出幾個(gè)月新高。持續向好的經(jīng)濟數據為市場(chǎng)信心的恢復和經(jīng)濟持續復蘇提供有力證據。
國內方面，1月份CPI上漲幅度超過(guò)預期，但市場(chǎng)反應較為平淡。預計2月CPI將大幅下降，信貸數據的回升以及兩會(huì )前的良好政策環(huán)境或將利于今年宏觀(guān)調控政策穩中偏松。同時(shí)隨著(zhù)本月24日降準政策的執行，市場(chǎng)信心以及流動(dòng)性也將逐步有所提升。
原料成本居高不下
作為化工品產(chǎn)業(yè)鏈的源頭，原油價(jià)格持續拉漲，使得化工品成本居高不下。具體來(lái)看，乙烯作為塑料類(lèi)產(chǎn)品的原料，近期亞洲乙烯市場(chǎng)逐步回暖，與月初相比亞洲乙烯整體大幅上漲近百美元，CFR東北亞/東南亞分別升至1294-1296美元/噸和1350-1352美元/噸。在高成本的驅使下，乙烯后期仍有上漲空間，這也必然提振下游LLDPE和PVC的生產(chǎn)成本。PX也是石油類(lèi)產(chǎn)品的一員，PX在PTA的生產(chǎn)成本中占有較大比重，原油價(jià)格一漲再漲以及PX供需趨緊的影響直接刺激PX價(jià)格保持強勢，隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈的傳導最終增加了PTA的生產(chǎn)成本。
等待需求旺季來(lái)臨
從目前整個(gè)化工品的供需結構來(lái)看，普遍受制于庫存水平偏高和自春節過(guò)后消費恢復緩慢的影響，需求盡顯疲態(tài)。那么在上游強勢的成本支撐下勢必將擠壓企業(yè)的利潤空間。目前現貨市場(chǎng)以穩為主，商家看漲心態(tài)較濃�；て返膫鹘y消費旺季集中在3月至5月，若在此期間需求壓力得以有效緩解，那么化工品仍將有反彈空間。
綜合以上分析，在歐美經(jīng)濟格局日趨穩定，以及國內政策面偏暖的大背景下，市場(chǎng)信心有所恢復，化工品短期內再難重復去年弱勢。而從基本面來(lái)看，原油拉動(dòng)成本上漲的動(dòng)力依然較強，但下游需求并未真正啟動(dòng)，市場(chǎng)成交有限。而在目前的時(shí)點(diǎn)上也無(wú)需盲目悲觀(guān)，隨著(zhù)庫存的緩慢釋放，剛性需求仍在短期利好市場(chǎng)，同時(shí)在每年的春季都會(huì )迎來(lái)傳統的需求旺季，因此反彈可能并未止步，仍可保持樂(lè )觀(guān)預期。 | 
